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作者:湖北快3全天计划发布时间:2020年04月02日 11:36:26  【字号:      】

《21世纪》:全球经济衰退似乎已成定局,湖北快3注册邀请码是否会引发全球金融危机?相比以往历次的金融危机,这次同时叠加石油价格战,对全球经济的影响有何不同之处?

目前投资者持有的现金水平也比较高,从全球财富管理市场来看,投资者手上都有20-30%的现金。因此,这次虽然市场的跌幅与金融危机相近,但属于短期内市场的极度恐慌,且随着各国政策的调整而大幅波动。美联储出台了大规模的货币刺激加财政刺激,恐慌指数已经下跌至60左右。

U型反弹可期《21世纪》:从短期来看,湖北快3是合法的吗金融市场仍将面对大幅的波动,在这种情形下,投资者应如何应对?现在是入市的好时机吗?

对*ST保千的终止上市决定,再次充分表明了监管方面严格执行退市制度的决心。下一步上交所将结合《证券法》修订情况,根据证监会总体部署安排,继续推进主板市场退市制度改革,进一步完善资本市场生态环境,推动提升上市公司质量。

原标题:专访瑞银财富管理亚太区投资总监胡一帆: 全球金融市场紧张程度远低于2008年 负利率时代人民币资产受追捧

疫情下四大关注点《21世纪》:在你看来目前包括美股在内的金融市场是否已经反映了最坏的消息?何时市场才能真正地寻底企稳?

《21世纪》:受疫情冲击,湖北快3点数计划全球金融市场此前出现恐慌性抛售,包括美联储在内的全球多个央行纷纷降息,并推出一连串刺激措施, 目前来看这些措施成效如何?未来美联储还有哪些可用的子弹?

2020年3月13日,*ST保千披露了2019年年度报告。年报显示,2019年度公司归属于上市公司股东的净利润为-9.32亿元,2019年末净资产为-59.79亿元,2019年财务报表继续被出具无法表示意见。相关财务指标已经触及了《上海证券交易所股票上市规则》规定的净资产、净利润和审计报告意见类型3种应予强制终止上市的情形。

2018年5月,湖北快3投注因涉嫌信息披露违法违规,公司再次被证监会立案调查。后续,公司陆续被查实存在未披露7.05亿元对外担保情况、未披露关联方和关联交易、未披露大股东庄敏所持股份被司法冻结事项等多项信息披露违法违规情况,并再次被证监会和上交所予以行政处罚和纪律处分。作为前述违法违规行为的主要操盘手,公司原实际控制人庄敏因组织、策划、领导实施了公司未依规披露的关联交易行为、作为共同保证人在前述公司对外担保合同上签字、未向公司及时报告有关股权被冻结事项等信息披露违法违规行为,于2019年被证监会决定采取终身证券市场禁入措施。

投资者也在问现在是否应该开始建仓?我们无法预见市场何时出现拐点。但是投资者要保持投资,也可以利用一些结构性产品,关注一些优质的龙头公司,这些企业能渡过难关,又能受益于市场反弹,在亚洲,估值已经处于历史的低位,特别是在线消费公司,包括电子商务、在线游戏、食品配送等行业。

4月1日上交所根据上市委员会的审议意见,作出了对江苏保千里视像科技集团股份有限公司(股票简称“*ST保千”)股票实施终止上市的决定。*ST保千走到今天被最终决定终止上市,可谓“冰冻三尺、非一日之寒”,也早已在市场和投资者的预料之中。

胡一帆认为,欧美的疫情在4月达到高峰,5月可能有望解除最严格的管制,疫情反复性的风险也较高,“预计上半年比较差,三季度比较疲弱,将出现U型复苏,而非V型,慢慢在第四季度显现。”她说。

第三,政府也出台了非常强有力的刺激政策,一个月期和三个月期美国国债收益率均跌至负值。美国还出台了大规模的债券购买计划。美联储最近也表明将提供无限的流动性,的确缓解了市场流动性紧张。目前市场上最希望看到的2万亿美元的刺激计划,大约占美国年度GDP的10%,规模非常大。其他国家,除了货币刺激之外,财政刺激力度也非常大。德国总理默克尔最新签署的补充预算,推出了5500亿欧元的一揽子计划,达到GDP的约15%,确保企业在疫情期间生存下来。

严格执行退市制度上市公司退市是资本市场优胜劣汰、新陈代谢的基础运行机制,也是市场出清风险的必要安排。近年来,监管部门不断深化退市制度改革,严格执行退市制度,已经形成了退市整理期、重新上市等一系列的常态化退市制度安排和实践操作。从目前重新上市实践情况来看,上市公司退出沪市主板市场,并不代表公司失去了法人主体资格,只是不适宜继续在沪市主板挂牌上市。公司摘牌后,可以继续努力改善经营,积极恢复造血能力。

新冠肺炎疫情继续在全球扩散,金融市场风声鹤唳。“从跌幅来讲,已经和金融危机类似,但金融市场的紧张程度(financial stress)却远远低于2008年,因为这次的下跌主要受疫情的事件驱动。但从资产抛售的数量(volume)来看,也是远小于上一次金融危机的,这说明大家觉得跌下来可能是一个入市的机会。”瑞银财富管理亚太区投资总监兼首席中国经济学家胡一帆在接受21世纪经济报道记者专访时表示。

胡一帆:在跌幅上面,这次基本上在16天之内完成了2008年金融危机期间的跌幅,美股出现了四次熔断,其中有两天的跌幅创下了历史纪录。市场恐慌指数也达到了金融危机的水平,接近90。从跌幅来讲,已经和上次金融危机类似,但金融市场的紧张程度(financial stress)却远远低于2008年。但从资产抛售的数量(volume)来看,也是远小于上一次金融危机的,这说明大家觉得跌下来可能是一个入市的机会。

胡一帆:人民币资产,湖北快3多久一期尤其是央票、国债比较有吸引力。中国10年期国债的收益率一直下滑,目前在2.7%左右,相对于全球其他国家负利率而言,优势非常明显。全球投资者都有参与的热情。去年中国A股被纳入MSCI指数之后,全球投资者参与中国股市的占比已经达到3%,在债券市场的占比已经达到10%左右。

美国股市历史上共经历过5次熔断,其中4次发生在今年3月的短短10天内。

美国出台了2万亿美元的刺激政策,湖北快3注册邀请码最主要用于医院的花费和救援计划,以及对美国家庭提供现金补贴等,也包括一些企业贷款。但在防止出现大面积失业方面,确实力度不如欧洲。因此,最近市场对美国GDP的下调幅度要大于欧洲。

金融市场紧张程度逊于2008年

同时,投资者要注意分散风险,不要集中于某一个市场,做好资产配置。投资者也可以考虑避险资产,比如黄金,以及一些长期投资。

第四,对于长期的看法, 可能会有几个改变。疫情过后,全球化将出现放缓,逆全球化、本土主义会加剧,越来越多的企业会更依赖于当地的供应链,否则在某个区域出现供应链断裂后,会对全球造成影响。同时,目前全球政策都是支持增长,未来政策的重点将会转向平等问题,增加全民抗风险能力。以前觉得金融危机百年一遇,但没想到很快市场遭遇这么大的震荡,可能需要重新审视监管,是否存在结构性的缺陷,比如企业杠杆、市场流动性问题等。

胡一帆:我们的基准情形是欧美的疫情在4月达到高峰,谁有湖北快3微信群5月可能有望解除最严格的管制,疫情反复性的风险也较高。上半年比较差,三季度比较疲弱,将出现“U型”复苏,而非V型,(复苏)慢慢在第四季度显现。

胡一帆:从短期来看,我们要关注几个方面:全球抗疫的状况、短期对经济的影响、政府的刺激政策、以及长期的影响。

同时,摩根大通分析师表示,市场动荡的最黑暗时刻已经过去,大部分风险资产包括股票和信贷产品,已经在世界各地的经济衰退中触底。

同时,信用利差(credit spread)拉大的幅度也远小于2008年,上一次金融危机期间信用利差扩大的幅度是现在的2-3倍。而且在上次金融危机期间,新兴国家已经出现了货币危机,这次尽管美元走强,但新兴国家货币没有出现危机的状态。

触发3项财务类退市指标此次*ST保千终止上市,触及了净资产、净利润和审计报告意见类型3项财务类强制退市指标。整体来看,作为2020年第一单终止上市案例,对*ST保千做出退市安排,事实清晰、依据明确。

债券作为防御性的投资,一直受到投资者的青睐。美国高收益债券在经历一波下跌后,与美国国债的利差已经达到900基点的历史高点,在市场流动性改善的情况下,违约风险有所降低,这些高收益债券也是比较有吸引力的。对于新兴市场的高收益债券和主权债,我们也比较看好。

胡一帆:从3月以来,湖北快3用什么软件预测全球市场有了很大的波动,特别是风险资产包括股票和债券都大幅度下滑,截至4月1日,全球股市下跌了22%,美国标普指数下跌了23.4%,中国股市相对好一些,跌幅在11%,而新兴市场跌幅更达到约28%。从债券的角度来看,美国高收益债券价格下滑了20%,欧洲高收益债券的跌幅也约20%,即使是投资级别的债券也下跌了约10%,确实出现了全球性抛售。即使黄金这类避险资产也出现下跌,主要是由于市场流动性紧张,投资者纷纷去杠杆套现。

《21世纪》:各国近期陆续出台了大规模的刺激政策,其中有哪些值得关注的?

具体而言,*ST保千2017年、2018年连续两年净资产为负和连续两年年报被出具无法表示意见,根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定,公司股票自2019年5月24日起被实施暂停上市。

多次提示风险回顾*ST保千的历史,2015年2月经证监会核准,原沪市公司中达股份发行股份购买深圳市保千里电子有限公司100%股权,同时向原大股东出售全部资产和负债,并于2015年3月重组实施完毕。2015年4月27日,中达股份简称更名为保千里,公司主营业务也变成了电子视像产品的研发、生产和销售。不久,公司就被发现在重组上市过程中存在相关股东通过提供虚假协议,导致虚增标的估值作价2.73亿元的违法违规行为。证监会和上交所在2017年8月、12月分别对公司及相关方作出行政处罚和纪律处分决定。

胡一帆:我们看到各国政策的侧重点有所不同。疫情得到控制之后,中国也出台刺激政策,资助受疫情打击的行业以及中小企业。欧洲的政策主要在于救助中小企业,德国、丹麦等国纷纷出台了政策,为企业和雇员提供“保护伞”。以德国为例,联邦政府的扶持政策涉及大型企业,也涉及中、小、微型企业和自由职业者及个体自主经营者。

美联储已经表示提供无限的流动性,这的确可以说是走到了政策的尽头,美国短期的国债收益率已经为负,美国正式进入负利率时代。此外,美联储还在市场上直接释放流动性,购买国债以及“两房”住房抵押贷款证券(MBS),以及企业的债券,可以说,当年金融危机做的,现在都已经做了。美联储还可以购买交易所上市基金ETF,救助股市。全球来看,到了零利率甚至负利率的情况,货币政策的边际效应的确在下降,未来要靠财政政策发挥作用。

自被实施退市风险警示以来,湖北快3走势图在监管层的督促下,*ST保千已经累计发布了近十次风险提示公告。这些公告都提醒投资者注意公司面临的退市风险,谨慎决策,避免损失。*ST保千在公司治理、信息披露和生产经营等方面存在的问题已经向市场充分揭示,市场和投资者已经对公司退市有了充分的认识和预期。

第一,从短期疫情控制来看,亚洲基本上得到控制,欧洲状况在好转。大家最担心的可能是美国,因为欧洲对疫情的控制是全国性的,而美国是各个州自行采取政策,除了纽约州、加州等采取了比较严格的封锁措施之外,其他一些州还相对宽松。因此大家很担心美国疫情的拐点到底在哪里?我们现在的判断第二季度总体来看,全球疫情还将处于一个加强控制的阶段。

第二,湖北快3倍投计划表对经济的影响,短期内影响比较大,全球都在下调对经济的预测。中国当然第一季度受到的冲击最大,二季度复工好转(据工信部最新数据,截至3月28日,全国规模以上工业企业平均开工率达到了98.6%,中小企业复工率已经达到了76%)。但现在由于外需出现很大的收缩,对二季度中国经济复苏带来了新的压力。我们了解到在某些制造业、消费品等行业,国外订单大幅度减少了。

《21世纪》:今年以来,湖北快3哪个平台正规全球新兴市场货币,然而,人民币在当前形势下却保持稳健,近一个月仅贬值0.7%,这对于国际投资者配置人民币资产有何吸引力?

由于公司治理严重混乱,湖北快3人工计划群内部控制缺失,公司生产经营因此受到严重影响。自2017年以来,公司主要银行账户和资金被冻结,银行抽贷、资金枯竭,生产经营严重恶化。2017年,公司出现77亿元的亏损,此后更是连续三年亏损,大额到期债务难以偿付,陷入长期经营困境,难以得到实质改善。

我们整体判断是,今年上半年,全球受疫情影响非常大,下半年将会出现复苏反弹。全球GDP预测从之前的3.1%下调至-0.2%,全球进入负增长。美国GDP增长由1.3%下调至1%。明年大家预期在经济状况改善之后,出现反弹。

专访瑞银财富管理亚太区投资总监胡一帆:全球金融市场紧张程度远低于2008年 负利率时代人民币资产受追捧

今年我们对投资者的建议是保持投资,全球央行都出台了强有力的救市措施,我们很难预测确切的市场底部。考虑到市场下滑过程的速度和幅度,这次16天完成了金融危机期间大约一年内的跌幅,如果疫情在欧美受控后,可能会出现较大的快速反弹。2008年金融危机一直持续到2009年3月触底,随后两年标普500指数分别有21%、30%的涨幅,因此建议投资者要保持投资。在这个行情中,有一点是肯定的,那就是波动性上升,投资者可以利用期权等工具来参与反弹行情。

全球“战疫”投资者也在问现在是否应该开始建仓?我们无法预见市场何时出现拐点。湖北快3独胆计划但是投资者要保持投资,也可以利用一些结构性产品,关注一些优质的龙头公司,这些企业能渡过难关,又能受益于市场反弹。对于长期的看法, 可能会有几个改变。疫情过后,全球化将出现放缓,逆全球化、本土主义会加剧,越来越多的企业会更依赖于当地的供应链。




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